Perusahaan Kripto yang Bangkrut Berebut Uang yang Semakin Menipis

Untuk mendanai pinjamannya, GGC meminjam dari individu dan institusi yang memiliki crypto dalam jumlah besar, yang menerima potongan keuntungan sebagai imbalannya. Namun pengaturan ini, dikombinasikan dengan kedekatannya dengan FTX, membuat GGC sangat rentan terhadap masalah di bursa.

GGC tidak hanya memiliki $175 juta yang dikurung di platform FTX pada saat kebangkrutan, tetapi kepanikan yang terjadi kemudian menyebabkan lonjakan upaya pelanggan untuk menebus crypto dari GGC. Tidak dapat memenuhi arus masuk, GGC terpaksa menangguhkan penarikan karena mencari suntikan uang darurat — dan akhirnya, mengajukan kebangkrutan itu sendiri. (Genesis International Buying and selling, lengan dealer, tetap aktif dan mampu membayar.)

Sekarang, GGC juga harus menangkis klaim clawback FTX. Gugatan tersebut menyatakan bahwa Alameda membayar GGC $1,8 miliar dalam pembayaran pinjaman dan $270 juta dalam janji jaminan, dan bahwa pemberi pinjaman—dan afiliasi non-bangkrut GGC Worldwide Restricted—menarik $1,8 miliar dari platform perdagangan FTX, semuanya dalam 90 hari sebelum bursa mengajukan kebangkrutan. FTX mengklaim setiap transaksi ini harus dibalik.

Pakar hukum, bagaimanapun, mengatakan mereka skeptis terhadap peluang FTX. Marc Powers, asisten profesor hukum di Florida Worldwide College, yang bertindak sebagai penasihat dalam likuidasi skema Ponzi terkenal Bernie Madoff, mengatakan bahwa pertukaran mencoba untuk “melompat di depan kreditur lain” dalam kebangkrutan GGC. “Mengapa kebangkrutan FTX, atau FTX sebagai kreditur potensial Genesis, menjadi lebih penting daripada yang lain?” dia bertanya.

Kreditur GGC terbesar adalah Gemini, pertukaran crypto yang didirikan oleh Cameron dan Tyler Winklevoss. Layanan pertanian hasil perusahaan, Gemini Earn, yang memungkinkan pelanggan mendapatkan bunga atas crypto mereka, dimasukkan ke dalam buku pinjaman GGC. Ketika pemberi pinjaman mengajukan kebangkrutan, $900 juta aset pelanggan Gemini terkunci di dalamnya.

Gemini telah melikuidasi jaminan senilai $280 juta yang diposting pada bulan Agustus oleh GGC untuk mengembalikan sebagian dana yang hilang. Tetapi jika FTX berhasil dalam pencabutannya, 340.000 pelanggan Gemini Earn akan kehilangan banyak uang. Gemini tidak menanggapi permintaan komentar.

“Saya kira pengadilan kebangkrutan Genesis tidak akan mengabulkan mosi FTX,” kata Powers. “Mengingat besarnya klaim, saya pikir itu akan sangat mengganggu.”

Namun jika mosi dikabulkan, segalanya akan menjadi berantakan. Secara efektif akan ada dua hakim, dari yurisdiksi yang berbeda, yang terlibat sampai tingkat tertentu dalam kedua kebangkrutan tersebut, kata Powers. “Itu umumnya tidak baik.”

Jika kasus ini berlanjut, GGC kemungkinan besar akan berargumen bahwa pembayaran pinjaman $1,8 miliar dilakukan dalam kegiatan bisnis biasa, yang akan membebaskan mereka dari penarikan kembali. Ada juga pertanyaan, Powers dan yang lainnya tunjukkan, yang diajukan oleh kegagalan FTX untuk menentukan tanggal penarikan dalam pengajuannya.

Namun tidak ada jaminan bahwa, meskipun hakim New York mengizinkan klaim FTX berlanjut, perselisihan tersebut akan sampai ke pengadilan. Kemungkinan bahwa kasus clawback sampai ke litigasi, kata Alan Rosenberg, associate di firma hukum MRTH dan anggota American Chapter Institute, rendah—hampir selalu berakhir dengan penyelesaian. Dan FTX dapat menggunakan fakta ini untuk keuntungannya. “Sebenarnya, ada pertimbangan ekonomi yang harus diperhitungkan saat bertahan [against clawbacks], ”kata Rosenberg. “Bahkan jika Anda memiliki pembelaan yang hebat, akan membutuhkan uang untuk mengajukan tuntutan hukum. Jadi, Anda harus membuat keputusan apakah akan lebih hemat biaya untuk membayar sejumlah uang untuk menghilangkan klaim tersebut.”

Satu-satunya rahmat bagi kreditor, kata Rosenberg, adalah FTX dan GGC—sebagai entitas yang bangkrut—memiliki kewajiban fidusia untuk mencapai kesepakatan secepat mungkin. “Tujuan semua orang adalah melakukan distribusi kepada kreditur. Semakin banyak Anda bertarung, semakin banyak harta yang akan dihabiskan, ”katanya. “Kedua belah pihak memiliki kepentingan untuk mencapai resolusi dengan cepat.”

Ahluwalia tidak memiliki optimisme yang sama. Dia mengatakan kemungkinan hasil akan menjadi negosiasi yang berlarut-larut antara pengacara FTX dan GGC atas validitas dan ruang lingkup klaim clawback — yang semuanya akan dibayar dengan uang sepeser pun dari kreditur.

Menyelesaikan masalah ini akan memakan waktu. Tapi semakin lama konflik hukum berlangsung, semakin banyak uang yang bocor dari pot kreditor ke kantong firma hukum. “Menurut saya klaim FTX tidak legitimate. Saya pikir ini berlebihan, ”kata Ahluwalia. “Saya pikir John Ray menagih kreditor untuk kemungkinan yang jauh. Dan siapa yang bermesraan seperti bandit? Para pengacara.”